真正的野心时代:第一批开进家里的机器人都已经老了

智能机器人 2019-10-25 17:30163未知admin

对于A股上市刚一年多的扫地机器人公司科沃斯(23.010, -0.41, -1.75%)(SH:603486)来说,分析师第一次接触它时遇到的问题往往很相似:“科沃斯到底应该归于哪个行业?”

将扫地机器人这个行业归于家电产业,似乎非常顺手。但对家电分析师来说,挑战在于:扫地机器人的技术路径迭代极为快速,难免使习惯于跟踪技术稳定的家电巨头的家电分析师偶感恍惚。

而如果归于机械产业,对机械分析师来说,扫地机器人所强调的渗透率和定价等“To C”属性,又让习惯了研究机械手和汽车资本开支周期的他们无所适从。

从技术路径上讲,扫地机器人与手机和智能硬件在产业链上有大量重叠,似乎又应该归于TMT产业。但从视觉识别和机器学习角度来说,传统的TMT分析师又缺乏充分的认识。

……

在众多分析师一番争夺之下,科沃斯因其主营产品的功能性被“放逐”到了家电产业,但也因此衍生出更多不解之谜,比如:

如果只是做小家电,为什么科沃斯反而看上去好像稳坐钓鱼台,没有被美的(SZ:000333)们常用的价格战和渠道战打垮?

01 科沃斯的本质

厘清科沃斯属于哪个行业,左右着投资者对于这类新生代独角兽的投资逻辑。

首先,一个关键问题在于,将科沃斯归于不同行业,得到的估值体系也就完全不同:

如果将科沃斯归于格局稳定的家电产业,便意味着它将屈于遍地两位数市盈率的行业估值之下。

与格力美的这样的传统白电巨头合并去讨论科沃斯,竞争格局固然非常清晰,但最终问题将难免指向两个方面:A如何抵抗巨头的竞争?B如何克制估值向下的压力?

但实际上,考虑到消费级机器人的广阔市场前景和技术变革速度,这样的归类便显得极为偏颇:

扫地机器人本应与同样是消费级机器人的无人机产品对标——与此刻千亿人民币市值的大疆做对比,科沃斯还是一个科技独角兽领域的小弟弟。

其次,行业如何归类的问题,在扫地机器人这一个行业出现,是因为这个新兴行业的刚刚出现,无论是技术还是产品都还在高速演化的过程当中。

全球范围内,当前的两种成型的消费级机器人产品,一个是无人机产品,另一个就是扫地机器人,这两类产品构成了消费级机器人产品的两个主流。

多年以来不温不火的机器人市场,在C端以外拓展遇到的最大问题往往是产品周期很短,采购量很小,极大降低了产品开发的投资回报率:

无论是最开始用于军事的排爆机器人,还是用于科研的考古机器人,亦或者是用于先进制造的工业机器人,B端机器人最大的问题是应用场景很窄。

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